Детский мир планирует IPO в ближайшие недели — FT

Детский мир в ближайшие недели планирует провести первичное размещение акций на Московской бирже, пишет Financial Times со ссылкой на свои источники. В рамках IPO будет продано 30% существующих бумаг компании, при этом АФК Система сохранит в ней минимум в 50%, сказали источники газеты. Свои акции намерены частично продать также Российско-китайский инвестиционный фонд и другие акционеры.

Среднее значение EV/EBITDA российских ритейлеров составляет около 5,7. Таким образом, исходя из ожидаемого EBITDA компании по итогам 2016 года на уровне 7 млрд руб. и чистого долга в 12,3 млрд руб., всю компанию можно оценить в 27 млрд руб., однако если закладывать рост EBITDA в 2017 году на уровне 30%, то оценка увеличивается до 40 млрд руб. Отметим, что это на уровне цены сделки по покупке Детского мира Российско-китайским инвестиционным фондом год назад ритейлер был оценен в 42,2 млрд руб.

            Промсвязьбанк

Детский мир может провести IPO в ближайшие недели

На Московской бирже может быть размещено около 30% акций. Детский мир, розничная «дочка» АФК «Система», может провести IPO на Московской бирже в ближайшие недели, сообщила сегодня Financial Times. В рамках размещения может быть продано около 30% акций компании, при этом Система должна сохранить минимум 50-процентный пакет. В прошлом году Система продала 23,1% акций Детского мира российско-китайскому инвестиционному фонду за 9,75 млрд руб., что предполагает оценку всей компании на уровне 42,2 млрд руб.
        
Ведущий игрок в своем сегменте. Детский мир является ведущим игроком российского рынка товаров для детей с долей 13% по рынку в целом и 32% среди специализированных сетей (по итогам 2015 г.). Количество магазинов сети за 9 мес. 2016 г. выросло на 25% год к году до 464, включая 420 магазинов сети «Детский мир» и 44 магазина сети ELC. Общая торговая площадь увеличилась на 23% до 533 тыс. кв. м. По итогам 9 мес. 2016 г. выручка компании выросла на 36% год к году до 54,2 млрд руб., а ОIBDA – на 59% год к году до 4,6 млрд руб. Чистый долг на конец сентября составил 12,5 млрд руб. (199 млн долл.), что эквивалентно 1,6 по Чистый долг/OIBDA за последние 12 месяцев.

( Читать дальше )

Система договорилась с Роснефтью о продаже Таргина 

Таргин будет продан за 4,1 млрд руб., но это еще не окончательная цена. АФК «Система» 26 декабря сообщила о сделке с Роснефтью по продаже нефтесервисной компании «Таргин». Согласно условиям сделки, 100% голосующих акций Таргина будет продано за 4,1 млрд руб., но эта сумма может измениться по итогам процедуры due diligence. Федеральная антимонопольная служба (ФАС) 29 декабря сообщила о своем разрешении на проведение сделки.

Актив фактически продан по цене покупки. Цена продажи Таргина фактически соответствует цене, заплаченной в свое время Системой за этот актив Башнефти, из состава которой он был выведен. Башнефть и сейчас является одним из основных заказчиков Таргина. За 9 мес. 2016 г. выручка Таргина составила 20,3 млрд руб., а OIBDA – 2,7 млрд руб., что равняется соответственно 3,9% и 1,9% консолидированных выручки и OIBDA Системы за этот период. Численность сотрудников Таргина составляет около 18 тыс. человек.

( Читать дальше )

   АФК «Система» сократила долю в МТС, сохранив контроль 

6,2 млн АДР продано за 55 млн долл. Вчера АФК «Система» объявила о продаже 6,2 млн АДР МТС за 55 млн долл. Этот пакет эквивалентен 0,63% капитала МТС, а сделка предполагает цену на уровне 8,9 долл./АДР, что соответствует текущему рыночному уровню. После продажи пакета Система сохранит 50,03% акций МТС, и, по словам руководства, она планирует оставаться контролирующим акционером и в дальнейшем.

До этого Система уже продавала акции МТС в нынешнем году. Ранее в этом году Система уже дважды продавала небольшие пакеты акций МТС, оставляя свою долю на уровне, минимально необходимом для сохранения контроля над компанией. Так, в июне Система продала на рынке 1,45% МТС в форме АДР за 123,5 млн долл., или около 8,25 долл./АДР. После той сделки доля Системы в МТС снизилась до 50,01%, однако позднее она увеличилась в результате погашения казначейских акций, что дало возможность продать еще один пакет без утраты контроля. В сентябре Система объявила о продаже 12,7 млн АДР МТС (1,27% капитала) за 100 млн долл., или по 7,91 долл./АДР. В обоих случаях цена продажи были близка к рыночным уровням в соответствующее время.

( Читать дальше )

ФАС получила ходатайство Роснефти о покупке компании «Таргин»

Сделка может быть завершена в ближайшее время. Федеральная антимонопольная служба (ФАС) получила от Роснефти ходатайство о покупке у АФК «Система» 100% голосующих акций нефтесервисной компании «Таргин». Об этом сообщил вчера Интерфакс. По данным СМИ, сделка находится в финальной стадии и может быть закрыта в ближайшее время. Цена покупки не называется.

Вклад Таргина в консолидированные финансовые показатели Системы незначителен. Таргин объединяет нефтесервисные активы, выведенные из состава «Башнефти», которая и сейчас является одним из основных заказчиков компании. По итогам 9 мес. 2016 г. выручка Таргина составила 20,3 млрд руб., а OIBDA – 2,7 млрд руб., соответственно 3,9% и 1,9% консолидированных выручки и OIBDA Системы за этот период. Численность сотрудников Таргина – около 18 тыс. человек
                

( Читать дальше )

Ставка на рост денежного потока от диверсифицированного портфеля активов
Встреча с менеджментом оставила хорошее впечатление

Стратегия выглядит оправданной для нынешних условий. В понедельник, после объявления результатов третьего квартала, руководство АФК «Система» провело встречу с аналитиками, в ходе которой представило свое видение дальнейшего развития компании. На встрече присутствовали президент Системы Михаил Шамолин и старший вице-президент, руководитель финансового блока Всеволод Розанов. На наш взгляд, представленная стратегия хорошо соответствует текущим рыночным и экономическим условиям, когда, с одной стороны, на рынке появляются новые возможности для выгодного приобретения и развития активов в отраслях, обладающих хорошим потенциалом роста и создания стоимости, а с другой стороны, риски также высоки. Стратегия компании, направленная на повышение доли денежных потоков, генерируемых непубличными бизнесами, является привлекательной для миноритарных акционеров, и основной вопрос состоит в том, насколько успешно ее удастся реализовывать.



( Читать дальше )

Вчера АФК «Система» опубликовала сильную финансовую отчетность за 3 кв. 2016 г. по МСФО, которая существенно превзошла ожидания благодаря хорошим показателям большинства непубличных активов компании. Так, выручка АФК «Система» выросла на 1% год к году до 185 млрд руб. (2,9 млрд долл.), что в целом соответствует прогнозам. OIBDA, скорректированная на обесценение финансовых инструментов, увеличилась на 9% относительно значения годичной давности до 56,4 млрд руб. (873 млн долл.), превысив наши и рыночные ожидания на 11% и 8% соответственно. При этом рентабельность по OIBDA повысилась на 4,2 п.п. год к году до 30,5%, на 2,9 п.п. больше наших оценок и на 2,1 п.п. – консенсусных.

Хорошая динамика у большинства непубличных сегментов. Вопреки нашим ожиданиям, МТС-Банк добился существенного улучшения показателей, отразив прибыль на уровне OIBDA в размере 951 млн руб. (15 млн долл.) при выручке, равной 5,0 млрд руб. (78 млн долл.). Продажи технологического дивизиона «РТИ Системы» составили10,3 млрд руб. (179 млн долл.), а OIBDA – 1,1 млрд руб. (17 млн долл.). Агрохолдинг «Степь» показал выручку объемом 3,5 млрд руб. (54 млн долл.) и OIBDA 1,0 млрд руб. (16 млн долл.). Выручка нефтесервисной компании «Таргин» составила 6,8 млрд руб. (107 млн долл.), а OIBDA – 1,1 млрд руб. (17 млн долл.). Выручка SSTL оказалась равна 3,0 млрд руб. (46 млн долл.), а убыток на уровне OIBDA – 262 млн руб. (4 млн долл.), что существенно меньше, чем мы предполагали.

( Читать дальше )

Выручка АФК Система по МСФО по итогам III квартала 2016 года увеличилась на 1,3% по сравнению с аналогичным показателем годом ранее, до 185,2 млрд рублей, говорится в сообщении компании. Скорректированная OIBDA выросла на 8,7%, до 56,4 млрд рублей, рентабельность по OIBDA составила 30,5% против 28,5% годом ранее. Скорректированная чистая прибыль АФК по итогам квартала выросла в 12,5 раза, до 6 млрд рублей.

По мнению аналитиков Промсвязьбанка

Росту финансовых показателей компании способствовали хорошие показатели непубличных бизнесов — Детский мир, Segezha Group, а также выход на положительную EBITDA и чистую прибыль МТС-банка. При этом крупнейший актив группы – МТС – продолжает снижать долю в консолидированных показателях АФК Системы, т.е. можно говорить о том, что показатели его деятельности оказывают негативное влияние на динамику холдинга.

Детский мир показал отличные результаты за 9 мес. 2016 г.

Выручка увеличилась на 36% год к году, OIBDA – на 59%... Детский мир, розничная «дочка» АФК «Система», опубликовал вчера очень сильную отчетность за 9 мес. 2016 г. Так, выручка компании возросла на 36% до 54,2 млрд руб. (794 млн долл.) (здесь и далее – год к году), а OIBDA – на 59% до 4,6 млрд руб. (67 млн долл.) при рентабельности по OIBDA на уровне 8,5%.Чистая прибыль за период составила 1,7 млрд руб. (25 млн долл.).

…благодаря хорошему контролю над расходами. Количество магазинов сети выросло на 25% до 464, включая 420 магазинов сети «Детский мир» и 44 магазина сети ELC. Общая торговая площадь увеличилась на 23% до 533 тыс. кв. м. Сопоставимые продажи сети магазинов «Детский мир» в России выросли на 12,3% при увеличении трафика на 4% и среднего чека – на 8%. Валовая маржа снизилась на 1,3 п.п. до 33,3%, но коммерческие и административные расходы, как процент от выручки, сократились на 2,5 п.п. до 24,8%, что в итоге позволило добиться улучшения рентабельности на уровне OIBDA. Чистый долг составил 12,5 млрд руб. (199 млн долл.), что эквивалентно 1,6 OIBDA за последние 12 месяцев.



( Читать дальше )

Прогноз результатов за 3 кв. 2016 г. по МСФО: рентабельность могла увеличиться относительно предыдущего квартала

В понедельник, 28 ноября, АФК «Система» (SSA LI – ПОКУПАТЬ) опубликует финансовую отчетность за 3 кв. 2016 г. по МСФО.

Мы ожидаем некоторого повышения рентабельности относительно предыдущего квартала, учитывая достаточно хорошие результаты основного актива холдинга, МТС (MBT US – ПОКУПАТЬ), и сильные показатели розничного подразделения «Детский мир». Так, выручка АФК «Система», по нашим прогнозам, выросла на 0,1% (здесь и далее – год к году) до 184 млрд руб. (2,9 млрд долл.), при этом OIBDA сократилась на 3% до 50,9 млрд руб. (787 млн долл.), что предполагает снижение рентабельности по OIBDA на 3,6 п.п. до 27,6%. Чистая прибыль, как мы прогнозируем, составила 575 млн руб. (9 млн долл.).

Динамика в банковском сегменте остается слабой. Мы ожидаем, что динамика показателей МТС-Банка осталась слабой, и его выручка составила 5,3 млрд руб. (83 млн долл.), а убыток по OIBDA оказался на уровне 652 млн руб. (10 млн долл.). Технологический дивизион, РТИ Системы, согласно нашему прогнозу, получил выручку в размере 10,2 млрд руб. (158 млн долл.), OIBDA могла составить 482 млн руб. (9 млн долл.). По лесопромышленному сегменту (ГК «Сегежа») мы прогнозируем выручку в размере 9,8 млрд руб. (152 млн долл.), а OIBDA на уровне 2,1 млрд руб. (33 млн долл.). Мы также ожидаем, что выручка нефтесервисной компании «Таргин» равна 6,4 млрд руб. (104 млн долл.), а OIBDA – 790 млн руб. (12 млн долл.). Выручка SSTL, по нашим прогнозам, составила 3,4 млрд руб. (53 млн долл.), а на уровне OIBDA компания могла понести убыток объемом 893 млн руб. (14 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении выручка, по нашим оценкам, оказалась на уровне 2,1 млрд руб. (33 млн долл.), OIBDA – 605 млн руб. (9 млн долл.).

( Читать дальше )